“影子银行”和“新型城镇化”都是目前国内市场的热点话题之一。“影子银行”引起关注主要是政策部门要整顿它，“影子银行”被认为是向高负债的地方融资平台输出资金的重要渠道，这直接或间接地加大了地方债务的风险。整顿“影子银行”的代表性之举，就是去年底央行、发改委等四部委出台“463号文件”，对地方融资再度进行限制。
事实上，“影子银行”本身并不是违规之举。按某些学者的说法，中国目前讨论的“影子银行”主要包括银行理财产品、非银行金融机构贷款产品（如信托、委托、企业债、小额信贷等）和民间借贷（如地下钱庄、民间融资、典当行、PE、VC等）等三部分。从监管部门的视角看，除了民间借贷因缺乏监管和规范、风险敞口较大外，中国的银行理财产品和非银行金融机构贷款产品，大都列入监管部门的监管口径以内，使得这类“表外业务”也受到市场准入、资本充足率和杠杆率等方面的约束。
安邦研究人员多次提出，对“影子银行”不能搞“一刀切”的整顿，因为它满足了市场的一部分融资需求。此外，尽管中国的“影子银行”也存在一定的金融风险，但无论是从杠杆率的角度还是从期限错配的角度看，目前都还处于稳定、可控的范围之内。从安邦的智库学者到全国人大的财经官员，再到亚洲开发银行的经济学家，都曾建议对目前中国的“影子银行”要谨慎进行处理，更多地应该从金融创新的角度予以支持和鼓励，加强规范和引导。
“影子银行”因为与地方融资平台和地方债务的关系，而与中国的城镇化发生了关联。“新型城镇化”的概念自提出以来，已成为国内各界关注的重要领域。很明显，新一届中国政府高层希望把它作为一张“王牌”，为中国未来经济提供中长期的动力。包括金融业在内的各个领域都在考虑一个问题：如何参与新型城镇化进程？在新型城镇化中能找到什么机会？安邦研究人员在近期的调研中，有多个国有商业银行和政策性银行都提出了类似的问题。
面对新一轮城镇化建设浪潮，国家开发银行董事长陈元日前有一个表态，安邦在1月30日的《每日金融》简报中曾加以分析，陈元董事长表示，国开行将以支持城镇化为重点，加大对基础设施、社会民生、“走出去”等重点领域和薄弱环节的支持力度。陈元明确提出，会把一半以上的新增贷款投向城镇化及配套建设，为实体经济发展提供有效的融资支持。国开行在哪些领域提供融资服务？还是它很擅长的“铁公基”、煤电油运等领域，据了解，去年国开行新增煤电油运、农林水、通讯和公共基础设施建设贷款3382亿元，确保高速铁路、城市轨道交通、电网联网等一大批“十二五”规划重点项目资金需求。
可以看到，国开行还是在它擅长的基础设施建设领域里做文章，把擅长做的事放在新型城镇化概念下迅速“卡位”，这是懂政策、会把握政策的聪明做法。一些国有商业银行也希望在新型城镇化中找到位置，希望能提前在未来的新型城镇化提前做好准备，抢占先机。
但问题也就来了：如果国有银行都这么积极布局，新型城镇化这块大饼恐怕又会被国有银行吃掉绝大部分，就像当初搞“4万亿”刺激政策时一样，拥有信息优势、政策优势和资金规模优势的国有银行，抢先获得了一大批相对优质的项目。等到中小金融机构或民营银行清晰过来的时候，只剩下一些不太好的项目，其风险无疑也会大许多。
在安邦高级研究员贺军看来，如果决策层把新型城镇化作为拉动中国经济的中长期动力，就应该利用这一动力把中国的民间金融发展拉动起来。现在“影子银行”所从事的业务来看，恰恰是中小金融机构、民间金融有可能参与的业务领域。因此，在新型城镇化的战略设计，必须考虑到金融市场开放问题、民间金融的发展问题。这样的城镇化进程才会有更加牢固的金融支撑。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
新型城镇化不是只面向国企或国有银行的大饼，它还应该成为推动进一步市场改革、促进金融市场开放的重要推手。[ 摘自《安邦每日金融》]
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